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野蛮的资本:资本历史上那些伟大的战争,如何与野蛮人作战

时间:2017-11-14 22:22来源:轩辕网原创 作者:大BOSS 点击:
资本历史上有哪些野蛮的战争,这些金融野蛮人的战争到底有什么不同,在资本市场,你应该如何和野蛮人作战?在金融市场,你如何做到比野蛮人更野蛮,资本市场如何以小博大,以弱胜强?
       
      1664年,英国人在海上攻打阿姆斯特丹,荷兰人费尽周折征税建设的陆地围墙被没有发挥作用,他们用强大的炮火完全压制毫无海防的荷兰人。彼得决定玉石俱焚,但是城里的商人们包括他的儿子联名上书他,因为他们不想自己的财产变成炮灰,彼得终于屈服,决定开城投降。新阿姆斯特丹被改成新约克郡,音译为纽约,这就是大名鼎鼎的newyork。彼得没有跟新阿姆斯特丹殉葬,而是住在纽约北部的庄园,并且在8年后死去。

       那道丝毫没有起到防御作用的墙也逐渐消逝,但是墙后30米内的空地被用作军队调动,后来,被用作解决交通拥堵问题,这道墙被命名为wall street——华尔街。荷兰人和英国人都是最好的商人,荷兰人,准确的说阿姆斯特丹人,是现代商业制度的创造者,从股份有限公司,到银行股票信用和保险,都比威尼斯人发生了革命性的变化,从此一个商业体系建立了。荷兰人发明了股票操纵技术,包括卖空(short selling)、卖空袭击(bear raid)、对敲(syndicate庄家换手)、逼空股票(Corner)。
       金融史上最著名的郁金香泡沫就产生于荷兰,郁金香从16世纪中期由土耳其引进,在17世纪初期,稀有品种开始倍受青睐,而到了17世纪三十年代,郁金香的狂热席卷荷兰。1635年,一株childer被卖到1615弗罗林,当时一头公牛只要120弗罗林,和1000磅奶酪等价。次年一株更贵的植物被卖到4600弗罗林,还需要赠送一辆配齐两马的马车。一开始,纽约就以追逐金钱为闻名,杰斐逊称之为人性堕落的大阴沟,对纽约极度鄙视。
      荷兰很多公司破产了,但是西印度公司却通过奴隶和甘蔗大发其财,阿姆斯特丹是荷兰花了两万荷兰盾建立了这块荷兰盾,而从这块殖民地运回的第一船毛皮就价值4.5万荷兰盾。1640年代,一个法国牧师看到这个不到1000人的小镇说着18种语言,这些人都有着一个共同的特点,赚钱,不论是光明正大的,还是不择手段的。
      1666年,弗雷德里克·菲利普斯(40岁)囤积印第安人当做首饰和货币的贝壳串珠操纵了北美第一场野蛮资本战争。他1647年从荷兰来到阿姆斯特丹,他没做多久的木工,而是选择和一个有钱的孀妇结婚,用妻子的财力武装自己,并且在交易中很快展现出卓越的市场天赋。阿姆斯特丹最值钱的商品就是印第安人的毛皮,但是印第安人不愿意收欧洲人视为至宝的金币,却要求使用真正的钱贝壳串珠来支付。1650年,3个黑珠子或者六个白珠子值1斯图弗,1659年,由于通胀1斯图弗兑换16白珠子。彼得就是那位战败者试图通过价格管控来改变,但是被市场忽略不计。菲利普斯此时却买进贝壳串珠,装在桶里,埋入地下,他成功地逼空了货币市场,1666年,3个白珠子就值一个斯图弗,比7年前涨了五倍多。这比中央银行的概念(1794年的英格兰银行)早了30多年,他成为纽约市最富有的的市民,并且和第二位富有的寡妇结了婚。串珠的价值一直持续到北美独立战争之后,直到一种廉价仿制串珠的机器出现,串珠才被彻底击毁。纽约市民爱闹事,曾经绞死过他们的州长雅布格·雷斯勒,这在北美大陆绝无仅有。谷物、皮毛和奴隶成为哈德逊河的经济支柱,就像今天房地产建筑和炒房成为我们的经济支柱一样。
      1680年,费城建立,很快人口就超过了纽约,成为宾夕法尼亚唯一的港口。1770年,费城进口4.7万吨,波士顿进口3.8万吨,查尔斯顿(出口大米和靛蓝)进口2.8万吨,纽约屈居第四,2.5万吨。北美大陆上没有货币,英国禁止北美大陆建立中央银行,硬币、烟草、各国通货和各种有效的商品都被当做货币,烟草公司的收条在南部经常使用,西班牙的里亚尔银币经常被切割为二分之一,四分之一和八分之一来找零,这就是为何今天纽交所以八分之一作为做小单位,而不是十分之一。1790年,全美首次人口普查表明纽约人口超过非常,虽然累次毁于战火和灾难,但是依靠开放,纽约超越了费城。
       美国蓝图的设计者,杰出的亚历山大·汉密尔顿对美国成为金融中心和商业中心居功至伟。汉密尔顿的伟大在于他是唯一一位不生于美国本土的国父,也是和富兰克林唯二的贫苦出身,他甚至卑微到被亚当斯成为“苏格兰小贩的私生子”。实际上他的父亲就是一个无能的小商贩,抛弃妻子,害得汉密尔顿9岁去给纽约商人打工,13岁独立管理店铺,两年后他的老板克鲁格资助他去纽约在国王学院(哥伦比亚大学)学习法律,之后成为华盛顿的副官。在独立战争期间他功勋卓著,成为华盛顿的左膀右臂。依靠嫁入豪门,汉密尔顿跻身纽约名流,成为美国蓝图的设计者和金融之父。美国独立战争使美国债台高筑,美国政府不得不发行“不兑换纸币”,硬性贷款和签发借据强制征用各种物资来维持战争,“一个大陆法币都不值”成为了美语中最常用的词汇。汉密尔顿要做三件事:联邦征税,发行国债,建立央行。此时,费城仍然是美国首都,这里美国历史上多个第一,费城股票交易所(1790),北美银行,以及汉密尔顿的央行(合众国银行1791).最狡诈的纽约人,成为最有信用的商人。
     汉密尔顿利用中央政府建立信用的计划催生了大量的可交易证券,最热门的一支就是合众国银行的股票,这是美国历史第一支具有蓝筹股意义的股票。联邦政府有义务认购20%,其余80%向大众发行,条件是认购不得超过1000股,并且要用黄金支付25%,剩余部分可以用汉密尔顿发行的年利率6%的国债。股票催生了大量的经纪人,咖啡屋成为他们的股票交易场所,为了避免大量的场外交易,21个经纪商和3家经纪公司签署了著名的《梧桐树协议》,规定佣金率千分之2.5,和任何交易中的会员优先权,这种内部人收益的机制一直持续到今天。从咖啡屋到纽约交易所,历尽了25年的时间,威廉杜尔1747年出生于英国,他父亲是西印度群岛的种植园主。独立战争期间他选入大陆会议,并且在卸任后靠给大陆军供应物资发了横财,他迎娶了著名的凯瑟琳·亚历山大,和妻子在豪宅里使奴唤婢。汉密尔顿非常正直,既不谋取私利也不泄露内部信息,否则依靠他的权位,他可能成为美国历史上最富的人。但是杜尔就不同,他利用妻子和汉密尔顿妻子的表亲关系被汉密尔顿任命为财政部助理,并且利用各种外部关系大发其财。当传说合众国银行要收购纽约银行时,杜尔利用合伙人麦克姆的钱做多该股票,而利用自己的私人账户做空这支股票。杜尔成为市场上的领头羊,他到处借钱引领狂热的人群炒作股票,他引领狂热的人群。利文斯顿家族不希望看到股票上涨,于是从银行中提走金银,以减少货币供应迫使银行信贷紧缩,将日息逼近到1%。杜尔不得不挪用财政部的23.8万美元来应对这个毁灭性打击,很快被审计员发现,他没有在汉密尔顿指定期限内收拾好这个烂摊子,他最后被投入到监狱。股灾来了,包括利文斯顿也宣布破产,麦克姆早在四月份就已经入狱。杰斐逊兴奋之余计算了一下,投机者一共损失了五百万美元,这相当于纽约房地产总值,但是他的结论并不正确,他说股灾和自然灾害摧毁的损失一样。其实并不如此,汉密尔顿迅速采取措施保证普通投资者的利益:他令财政部回购几十万美元的联邦证券,让银行不得收回贷款,为解决货币短缺,他让商人可以在45天内采用短期票据支付海关关税而非之前的黄金或者合众国票据。他做的很简单,消除恐慌,提高供给,增加信用,这就是我们今天熟知的救市。而杰斐逊政府并没有这么做,很快改变了汉密尔顿的政策,让恐慌在全国蔓延。
      阿伦·伯尔想要建立一家新银行,他是一个花天酒地的投机高手,他充分发挥自己的聪明,开了一家自来水公司,但是确把允许这个公司开银行的条款,藏在了公司章程的小字里(公司可以从事任何经营保障为纽约供水)。伯尔巧舌如簧,甚至说服了智力超人的汉密尔顿支持他,因为他知道汉密尔顿也要给纽约提供净水。所有人都被欺骗,连联邦党人文集的撰写者约翰·杰伊也被欺骗,作为当时纽约州长的他签了字。五个月后,自来水公司连一条管道都没有铺设,但是,却开了一家银行。3年之后,当伯尔就任副总统,他已经向这家银行借贷了64903.63美元,这家银行就是美国著名的大通曼哈顿银行。
      公司法总是落后于经济发展,19世纪的美国许多州禁止一个公司在另一个州拥有财产,这好像到了津巴布韦和朝鲜。1811年,费城的合众国银行被杰斐逊主义者关闭,国会拒绝批准麦迪逊总统要求续签许可证的命令。斯蒂芬·吉拉德收购了该银行的资产,并且开设了自己的银行。美国向英国开战,也就是1812年战争,被很多史学家视为美国历史上最大的蠢举,财政部长不得不低声下气向吉拉德借钱。战后,学乖了的美国建立了合众国第二银行,注册资本3500万美元,总部在费城,唯一许可跨州经营。
      美国的土地大多在西部,最初很多西部土地被赠予独立战争中的老兵,杰斐逊买下路易斯安那,使美国领土增加一倍,并且将密西西比河变成内河,但是仍然没有解决东西部运输问题。纽约市长和后来的州长德·克林顿在通过修建伊利运河解决了这个问题,并且让纽约成为世界最大的城市。1811年,克林顿提出建设伊利运河,但是联邦政府并不支持,他克服重重阻力让州政府通过该提案,1817年奠基仪式正式通过。
      华尔街有着一种非常特殊的现象,就是公司没开张受到热捧,股价飞涨,而当公司进入运营面临现实的困难股价就会暴跌。欧内斯特·卡萨尔曾经说,我年轻时,人们称我为赌徒,有钱了我成为一名投机者,现在我成为银行家,其实我做的都是相同的工作。雅各布·李特尔擅长操作下跌股票,卖空股票还不回来是要坐牢的,李特尔集团悄悄买断了莫里斯运河的股票,他们事实上控制了这只股票的所有的流通股,均价十美元。卖空者为何还回股票,必须高价购买,一月之内股价飞涨到185美元。这是美国历史上最著名的逼空操作。
      安德鲁·杰克逊是美国历史上第一位平民总统,他偿清国债,消减开支,提高关税,试图关闭合众国第二银行,以打击投机。杰克逊将合众国银行的存款转到州立银行,这些银行可以发行更多的银行券,而以房地产做担保。这竟然促进了土地投资的狂热,也促进了美国首次大牛市。而之后杰克逊规定必须以硬通货代理银行券支付的措施又导致了大量银行破产,美国历史第一次熊市出现,这一年是1837年。此时,铁路建设大潮正在开始,伊利铁路融资可能是历史上最大的反面教材。这也让投机商有机可乘,雅各布·李特尔对伊利铁路进行了华尔街最著名的操作,崩盘前的几个月,所有人都知道李特尔在卖空伊利,所以准备等他还股票逼空他,但是李特尔早就买进大量可转换债券,并且将这些债券全部转换为股票。
      电报的出现代替了快马和旗语,股票操纵者迎来了新的机会,丹尼尔·德鲁在1797年出生于达切斯县的穷人家庭,他成为了能忍受地狱般磨难的清教徒。1812年战争爆发之后,入伍者可以得到100美金,于是14岁刚丧父的他成为一名民兵。英国人没有攻打坚固的纽约城,他这一百美元就成为了日后赚大钱(1600万刀)的资本。最初德鲁将农场的牲口赶到纽约去卖给屠夫,据说他想到了一个非常好的赚钱主意,头天晚上他让牲口吃了很多盐,不给喝水。第二天让牲口在纽约的小溪上狂喝几加仑的水,然后迅速赶到市场去卖。(这比水猪肉可高明多了),这个故事成为了华尔街掺水股(watered stock)的来源。1829年他用赚来的钱购买了牛头旅馆,德鲁诡计多端,一次他假装擦汗,却掉了一张纸条在华尔街,看似没有发现,经纪们以为获得了巨大的内幕消息,按照纸上所说疯狂买奥什科什的股票,其实,德鲁是在利用他们出货,而不是给他们内幕消息。
       1848年,美国淘金热,大大地促进了美国的经济发展,这促进华尔街的再次繁荣。这也是一个easy come easy go的时代,南北战争爆发了,这场战争为现代战争如何筹集军费提供了范例。过去战争筹集军费有三种办法:征税,印钞和借款。战争中北方强制民众使用绿钞,但是联邦政府却不如此,由于的华尔街的投机,北方取胜,黄金就会下跌,南方取胜,黄金就会上涨。华尔街人利用这一规律大发横财,他们比公众早一分钟知道前线的消息,就能获得巨大利益。华尔街也利用政府发行的战争国债大发其财,在1865年,每个经纪人每天就可以赚到800到1000美金,但是赚得更多的是范德比尔特这样的大人物。范德比尔特是一个强有力的竞争者,他的原则就是一定要赢。范德比尔特经过亲自考察,发现哈勒姆铁路管理不善而前景远大,于是他搜索筹码。同时通过贿赂市议员获得公交路线经营权,除了金钱还有内幕消息。哈勒姆铁路的股票空方势力强大,1863年4月23日百老汇线路经营权通过,此时股价是50多美元,5月19日,已经涨到了116.875元,但是包括德鲁在内的人大量卖空哈勒姆铁路,德鲁是哈勒姆的董事,价格跌到80美元,范德比尔特还在继续买进,6月25日,卖空的原因明了,经营权被取消了。哈勒姆的股价像一只被击中的鸟一样下落到72美元,华尔街都在等待这个门外的野蛮人失败,但是第二天股票就上涨到97美元,第三天就涨到106美元,可怕的是卖空投机者卖空的总数已经超过了哈勒姆的总股本,而范德比尔特有足够的钱买下所有的股票。到了交割股票这一天,所有人都大跌眼镜,他们没有股票还给人家,卖空股票的市议员们一看大事不好,把铁路经营权重新授予范德比尔特,范德比尔特才把股票价格降到94美元。对待华尔街的敌人,他表演出了野蛮人的精神,他一点点将价格推动到180美元,迫使做空投机商必须要以180美元的价格平仓。范德比尔特大发横财,但是华尔街人没有吸取教训,在哈拉姆股价最高点之时,他们又做空了范德比尔特买进的哈德逊铁路,卖空哈德逊,迫使对手增加保证金,在市场上制造恐慌,试图在低位平仓。野蛮人立刻反击,他让经纪人在市场上买断所有卖方选择权(seller's option,卖家决定股票交割时间),当时的大部分卖空操作并不像现在直接借入,而是通过卖出卖方选择权。范德比尔特这个野蛮人要证明自己对金融就好比莎士比亚之于诗歌,和米开朗基罗之于绘画。投机商之所以犯第二次错误就是因为他们认为范德比尔特深陷哈勒姆铁路逼空大战,无暇分身,资金不足。范德比尔特没有否认,他让经纪人去”倒“这股票,(turn the stock),这是逼空者以最少现金买断股票的手段,所谓倒股票,就是逼空者卖掉股票,然后以稍高价格从买方手里买进”买方选择权“,但是买方并没有义务帮助逼空者持有股票不卖出,如果他必须要想卖这只股票,他还可以从市场上买入价格较低的股票,从中获利。这个举措让大家认为,范德比尔特没钱了,所以大家都卖空哈德逊铁路,实际上他们是把股票卖给了给范德比尔特工作的经纪人。1863年七月上旬,范德比尔特收网了,卖空者们发现市场上根本没有哈德逊铁路的股票,所有的筹码都在范德比尔特手中,股价一夜之间从112美元涨到180美元,这些可怜的倒霉蛋发现,市场上只有一个卖家,人家说多钱就是多钱。像格兰特夺取维克斯堡,像葛底斯堡战役,范德比尔特像汉尼拔一样围歼了卖空者,但是政客们的智商下降到了刚品尝到猎物的野兽的水平,他们没有听过或者没有遵从华尔街的真理,看多的人牛可以赚钱,看空的人熊可以赚钱,但是贪婪的人猪不能赚钱。这些家伙在德鲁的煽动下,再次选择做空哈勒姆铁路,因为他们制定了一个不利于该公司的方案,而且愚蠢到没有立刻卖出股票平仓(140跌倒112),而是等到股票跌倒50美元。范德比尔特筹集超过500万的资金,在市场上买进哈勒姆铁路,3月29日,哈勒姆的第一次拍卖价是109美元,下午涨到125,四月底变成224,范德比尔特集团拥有13.7万股股票,而总股本才11.1万股,空头多卖空了2.6万股。当被问到怎么做,范德比尔特怒吼到:让股价升到1000美元。真的如此,这将让华尔街一半的机构倒闭,
“船长”最信赖的经纪人亨利克鲁斯在他的回忆录中高兴地写道:在普照人间的自然之光的感召下,在杰罗“姆富有远见的劝说和恳求下,像古埃及的法老王允许以色列人离开埃及一样,范德比尔特终于答应放了那些议员-允许他们以285美元的价格购买哈勒姆股票。”华尔街一代人记住了,卖空哈勒姆就等于陷入困境,《弗雷泽杂志》将范德比尔特比作一头屹立在豺狼虎豹遍布沙漠中的高贵雄狮。
      很快他要投入到下一场战役当中,伊利铁路是一个巨大的圈套,一次次把投资者像野猪一样吸引进来。某个经纪行甚至打出男女平等的口号吸引各行各业的人加入投资,前所未有的投资狂热就在1869年,恰好股票自动报价机此时被引进,进一步点爆了股票市场。1864年,德鲁借钱给托宾和杰罗姆逼空伊利铁路股票,并且向他们许诺不会卖出伊利股票,结果伊利股票大跌,当然是他卖空,他还游说法官朋友发布禁令,不允许伊利发股息,然后逼着这两人以低股价买股票来还贷款,这让范德比尔特极端鄙视,他离开了伊利,但是铁路公司联合的计划让他后来不得不重返伊利。范德比尔特计划联合波士顿集团把德鲁踢出去,但是德鲁又开始一贯地欺骗伎俩将自己说成是范德比尔特的利益代言人,三个月后德鲁就通过联合坐庄(pool)背叛了对范德比尔特许下的誓言,然后又进行卖空,他恰恰是卖给自己的合伙人。范德比尔特不能容忍德鲁这种内部人行为,于是他重新拿起了横扫千军的百万美元。范德比尔特这个强盗式的资本家利用政府的腐败控制了巴纳德法官,禁止伊利公司债券转化为股票,也禁止德鲁本人操作该股票,但是德鲁很快反击,先把可转换债券转换为股票,然后也发动自己的法官制定有利于自己的法令。范德比尔特依旧在买进,股价涨到83美元,但是德鲁集团的新股票太多了。他持有20万股的股票,但是仍然不知道能否控制伊利,当范德比尔特让巴德纳法官逮捕德鲁的时候,德鲁已经带着700万美元逃跑了。范德比尔特输了,他买了十万股毫无价值的股票,经过长久的拉距,范德比尔特拒绝依靠贿赂,他找德鲁谈判,提出以接近买入的价格卖出这十万股新发行的掺水股作为和解首要条件。但是游戏并没有结束,德鲁的合伙人古尔德和菲斯科发行更多的可转债券,市场上已经有40万的股票在流通,伊利股票暴跌到30多美元,德鲁不得不偷偷卖出股票,然后古尔德和菲斯科又成功买入8万股,逼空股票。这迫使必须制定新的法律制约发行新股:没有三分之二以上的股东,不得发行新股,新股必须公开发行,股东优先认购等等,这些是证券法的基础。当伊利战争终于结束,伊利的股票已经有了70万股。
      古尔德和菲斯科并没有停手,他们操纵了华尔街历史上最大的黄金炒作。绿钞和黄金之间的差价是古尔德和菲斯科炒作黄金的前提,联邦政府规定绿钞和黄金等值,这样黄金就被藏在床垫下面,废除这一法令之后,还有一条:必须用黄金履行的合同也可以用等价绿钞。这让黄金交易达到了顶点,奥斯本作证说,一千美金就可以买500万美元的黄金合同,古尔德保守一点,认为10万美元可以买2000万美金的黄金合同。身为伊利铁路的总裁,古尔德身上有远远超过10万的现金,但是纽约任何时间都没有2000万美元的黄金供应,第二年他在国会作证时,他估计纽约有1400万的黄金券和300到400万的金币。黄金稀缺是第二个前提,在国际贸易中以黄金支付,但是如果签订贸易合同和交割黄金的时间差中,黄金相对于绿钞下跌,那么贸易商就会出现损失。为了避免损失,出口商要习惯地卖空等值黄金,这就是套期保值。因为黄金交易室必须用黄金交割的指令没有法律强制力,所以古尔德可以拒绝使用黄金支付,晚些时候,菲斯科也加入这项活动,他说了一句名言,“这项活动,除了声誉什么都丢不了”。但是他们必须买通政府避免美联储出手,因为美联储储藏着超过一半的黄金。他给格兰特的小舅子科尔宾(一年前刚刚迎娶格兰特人在中年的妹妹)买了150万美元的合金,当然使用了非常少的保证金。黄金每涨一美元,科尔宾就可以收入一点五万美元,科尔宾毫不迟疑接受了这种馈赠,并且把这笔钱放在妻子名下。
      他们努力说服格兰特总统,让巴特菲尔德将军出任财政总管助理这个空缺职位,这意味着只有巴特菲尔德将军才有权决定卖出黄金,刚上任不就,古尔德就给了一万美元无息贷款和一个不需要支付保证金的黄金账户。一切就绪,巴特菲尔德开始大量购入黄金,大贸易商开始如期套利保值,巨大的空头压力在古尔德看来也是一个横财之机,他准备屠杀这些大户了。他设法让《纽约时报》刊登科尔宾的评论,读上去好像是官方允许黄金上涨的声明,科尔宾也借助和格兰特共进早餐的机会,让无知的总统相信不应该干预黄金市场,而古尔德躲在大厅的后面偷听了这次讲话。9月中,古尔德已经持有了9000万美元的黄金合同,他到处散步流言,让人们相信整个华盛顿都参与其中,的确,上至格兰特总统,下至国会山守门人,都和他建立了良好的关系。9月15日,黄金上涨到138美元,古尔德玩过了头,他让科尔宾特意给总统送信阐述为何不要干预自由市场,总统意识到自己被耍了,他勃然大怒,让科尔宾必须停止。此时,菲尔德已经加入,似乎总统也参与其中,一切都在掌握之中。但是科尔宾妻子受到了格兰特夫人的来信,古尔德意识到,他必须出货了。市场仍然毫不知情,许多空头贸易商开始买进平仓,最大的接盘侠是菲斯科,他疯狂买进,
整个华尔街陷入疯狂,他们的疯狂地冲入大街上,彷如精神病院失去了控制。黄金的上涨并不是需求巨大,而是因为市场上没有卖家了。华盛顿已经准备出手,巴特菲尔德被授权卖掉400万美元的黄金,这场买方恐慌才被制止。这次逼空迫使美国十年后回归金本位。南北战争后的美国,到处都是内幕交易和政治腐败,特威敏法院造价1400万美元严重腐败,动产信贷公司事件,太平洋邮递公司邮递合同贿赂,但是这些钱在古尔德和菲斯科面前,不堪一击。他们对范德比尔特大力采用价格战,范德比尔特认为自己有足够的钱可以承受把每节车厢费用同样降到一美元,然而古尔德和菲斯科买进了布法罗牛市上所有的牛,利用范德比尔特的中央铁路运输,大发横财。
      1873年大恐慌之后,新一轮的繁荣就要来临了。1877年范德比尔特去世了,他并没有像传言一样破产,因为他没有在股票交易中使用杠杆,他留下了了1.05亿美元的财富给他的儿子,这是美国当年最大的财富,JP摩根,约翰·洛克菲勒和安德鲁·卡内基,那时候还没有成为美国三巨头。摩根帮助小范德比尔特出售他在中央铁路大部分的股份(持有87%),他成功以120美元的高价卖出了15万股中央铁路,而市场毫无察觉。摩根通过著名的海盗协议成功制止了中央铁路和宾夕法尼亚铁路的厮杀,他将华尔街打造成了金融帝国,并且策划了诸多并购重组案例,包括购买卡内基的钢铁公司。
      因为家庭的原因,海蒂·格林不爱美而爱财,她能赚钱还是一个守财奴,她曾经坐公共汽车夹着20万见票即付的债券到华尔街兑付,她的解释是自己坐不起马车。费南迪·沃德靠奉承让小格兰特相信,他是一个股票天才,然后老格兰特一家与其合伙,将20万现金投入其中,沃德投入了号称20万美元的证券。沃德利用格兰特的名声在华尔街进行了一场著名的庞氏骗局,由于糟糕的投机能力,窟窿越来越大。他不得不欺骗格兰特,让他筹集15万美元,老格兰特不得不一瘸一拐地向小范德比尔特求救,要15万美元,众所周知,小范德比尔特是当时美国最富的人,他的资产可能1.5亿都不止。小格兰特不愿意借这家公司一毛钱,但是他愿意借给格兰特这个前总统钱,但是沃德带着钱跑了,格兰特破产了,不得不接受捐赠,他兜里只有200美元。他把奖章和军刀还给小范德比尔特,后者犹豫再三捐赠了它们。格兰特不得不带病写他最讨厌的回忆录,在他死去三天前完稿,因为他不想家人一贫如洗。这个美国历史上战功最卓越的将军被华尔街当做最诚实的傻子,他写出了军事史上最伟大的著作。所以,即使格兰特这样的百战名将,一国总统,他也斗不过华尔街这些经纪人。术业有专攻,这是真的。
      在摩根力挽狂澜之后,两大股市最重大的发明就是道琼斯指数和会计信息披露,复式记账法和单式记账法的区别就像心电图和 听诊器一样,从原始数据中描绘企业动态的财务情况。减少浪费、消除贪污、完善会计信息企业开始进入了一个新的时代。卡内基将他的钢铁集团卖给了摩根的辛迪加,西奥多·罗斯福开始向资本家挥舞大棒,下一次资本的野蛮之战发生在统一铜矿。摩根和洛克菲勒同时入主的统一铜矿被海因兹搞得焦头烂额,于是他们收了海因兹。海因兹自以为能,于是在华尔街挑战摩根和洛克菲勒,他和莫里斯开了一家联合铜业公司,这家公司除了公开上市集资之外,大部分都是空壳。他们只想通过购买自己公司的股票和看涨期权来抬高股价,并且诱使投资人看空,然后执行看涨期权。10月份,铜业版块领跌,他们认为机会来了,10月14日星期一,空头开始补仓,而联通铜业从37.5美元涨到60美元,于是他们让经纪人执行期权。但是这些经纪人迟迟不下单,报纸开始质疑联合铜业公司的财务状况,银行要求这两个人提前还贷,加上来历不明的大单压力,次日星期二,联合铜业开始下挫,股价收于36美元,星期三只跌倒10美元。游戏还没有结束,海因兹控制的尼克博克斯信托公司被严重挤兑,洛克菲勒控制的纽约清算中心拒绝给其提供帮助。尼克博克斯公司总裁试图用大氅一门欢迎挤兑的方法来稳定客户,毫无疑问,这是愚蠢的。几个小时内,800万美元被提空,银行破产了。所有人都相信,幕后操作的人是洛克菲勒。但是这导致了一场银行业的大恐慌,幸亏摩根及时出手,拯救了1907年大恐慌。从此国家认识到中央银行的重要性,他们不想再在国家危难关头像摩根这样的华尔街巨头屈膝,也不想国家陷入危险之中。1913年12月23日,美国联邦储备体系建立。
      1914年,一战爆发,7月27日,华尔街股价暴跌,黄金大涨,次日奥匈帝国向塞尔维亚宣战,7月31日伦敦宣布闭市,根据小摩根和美国财长威廉·麦卡杜的意见,纽约也宣布闭市。31日下午德国对俄国宣战。8月3日,英国对德国宣战,所有欧洲大国全部处于战争状态。不久之后,华尔街就因为美国大发战争财而暴富,一战后的短暂衰退很快过去,华尔街经纪人普遍利用做市牟利,联合坐庄是常见的,虚卖是被明令禁止的,但是他们可以利用对敲来制造虚假的股市走势,本质上这些交易员是从投资大众那里偷盗。艾伦·赖恩是托马斯·赖恩的儿子,斯图兹股票暴涨,从一月的100美元涨到二月二日的134美元,此时,卖空者开始入场,赖恩开始大量买进决定逼空,由于资金庞大,他大量抵押公司的资产和个人财产,4月1日股票涨到了391美元。原先以130美元卖空的空头面临团灭,场内只有一个买家,那就是赖恩。多少卖空者是交易委员会的成员,当他们质询赖恩为何股票异动时,赖恩的解释非常简单,他杀空了这支股票,他开出了价码,空头们可以用750美元平仓。交易所考虑将赖恩摘牌,赖恩威胁说,如果摘牌,他就要求一千块平仓。空头们仍在卖空,他们是从赖恩手中借入股票。原因很简单,交易所冒天下之大不韪,宣布赖恩的合同无效。赖恩退出交易所,并且发布空头名单,让公众看到真相,市场上传言老赖恩将以庞大的资产支持小莱恩,他以弱者的形象赢得了战争,纽交所决定放弃抵抗,赖恩给了空头两个选择:第一,交付股票,第二以随意价让他自己代为买进。4月20日,交易所投资保护委员会成为自己代表58家以上的公司,卖空5500股股票,很显然这个数字是应付公众,傻子能看出来。赖恩宣布4月24日十点在路边市场代为买进,因为他被逐出纽交所,最终空头们以每股550美元的价格平仓。游戏没有结束,空头们为了报复,大肆做空赖恩的股票,很不幸,赶上华尔街熊市,而他的贷款都是以股票抵押,他挣扎坚持了一年半,最终不得不在1922年7月21日,宣布破产。负债3423万美元,资产只有64万美元,斯图兹股票如果能卖到每股50美元,他就不用破产,但是斯图兹股票现在五美元都不值。纽交所的报复行为让公众产生了严重的恐惧,华尔街可以让你一夜之间倾家荡产。
      威廉·杜兰特是一个小手天才,在马车销售中积攒了一些资金,1904年,认识到汽车的巨大市场,他控股了财务危机中的别克公司,1908年,别克比福特和凯迪拉克的销量总和还要高。他组建了通用汽车公司,但是在收购中花了太多的钱,导致1910年经济衰退时,通用不得不向银行借钱。失去对通用控制的五年,杜兰特组建了雪佛兰,用在雪佛兰上赚的钱,购买了通用的控股权。4月份,汽车股份领跌,杜兰特愚蠢地进行托市,那个年代,只需要10%的保证金就可以购买股票,这种杠杆行为的风险是十倍。最后通用跌下到14美元以下,而拆股之后,通用的价格是42美元。杜兰特因为他的螳臂当车,失去了成为十大首富的机会,1926年,通用上涨到210美元。但是杜兰特的余生只能经营一个保龄球馆。
      1929年之前,投资者满怀着大发横财的愿望,他们借钱买股票,用10%的杠杆买股票,借贷市场的利率是20%,远远高于现在股市的收益。1929年最大的金融危机开始了,从银行家到洗碗工都在疯狂卖出股票,1930年,股市回升了之前跌幅的一半,似乎大萧条结束了,其实大萧条才刚刚开始。胡佛总统不顾经济学家的反对,签署了《斯穆特-霍利关税翻案》这一保护协议,世界贸易体系崩溃,从此美国股市连跌了两年半。美联储没有救市,而是维持经济紧缩政策,这导致了大量的银行破产。胡佛在大萧条之日竟然还提高税率,维持政府收入。25%的失业率,国民总值仅为1929年峰值的一半,华尔街变成空城,但是胡佛政府犯了一个又一个错误。所以,胡佛就成为了替罪羊。独裁者罗斯福当选了,他上任之初就关闭银行,然后一家一家地恢复,他无限扩大总统权力以应对危机,取消金本位,建立信用。
      直到二次大战以后,华尔街才恢复繁荣,值得纪念的事件是约瑟夫·瑟尔斯三世成为华尔街首位黑人交易员。1971年,尼克斯结束布雷顿森林体系,亨特兄弟开始大量收购白银,1974年,银价从3.27美元涨到6.70美元,1979年,他们已经收购了2亿盎司白银,1980年一月白银上涨到50.06美元,亨特兄弟几乎杀空了白银。但是巨大的利息压力,市场将银器融化卖给他们的压力,采矿业的兴盛,导致了他们的破产。
     80年代到处都是内幕交易,博基斯拎着钱箱子去购买内幕消息,然后用杠杆收购公司。最终他像盖葛一样锒铛入狱。美国股市上再也找不到范德比尔特一样霸气逼空的人物,但是门口的野蛮人,依旧虎视眈眈。
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